이 기사는 2017년 01월 26일 13:36 thebell 에 표출된 기사입니다.

펀드매니저의 적극적인 운용으로 지수 대비 높은 성과를 추구하는 액티브 상장지수펀드(ETF)가 올 상반기 상장된다. 첫 번째 상품은 국내외 채권에 투자하는 콘셉트로, 주요 자산운용사들이 출시를 준비 중이다. 아시아 권역에서 액티브 ETF가 상장되는 것은 한국 시장이 처음이다.

26일 관련 업계에 따르면 법제처는 현재 '자본시장법 시행령 개정안'에 대한 심의절차를 진행하고 있다. 이번 개정안에는 액티브 ETF의 도입을 허용하는 내용이 담겨 있다. 한국거래소는 법제처 심의 및 국무회의 의결이 끝나는 대로, 내부 업무규정을 개정하고 상품 출시를 준비할 방침이다. 주요 운용사들의 첫 번째 상품은 상반기 중 동시에 상장될 예정이다.

액티브 ETF는 펀드매니저의 판단에 따라 포트폴리오를 적극적으로 리밸런싱하는 상품이다. 기초지수의 움직임만 쫓는 것이 목표인 기존 상품(패시브 ETF)과 달리, 지수 대비 높은 수익률을 추구한다. 한국거래소는 2011년 'ETF 시장 활성화 방안' 중 하나로 액티브 ETF 허용을 제시했으며 도입 여부를 지속적으로 검토해왔다.

김경학 한국거래소 유가증권시장본부 증권상품시장부장은 "액티브 상품이 도입되면 국내 ETF시장의 순자산가치(NAV) 규모가 비약적으로 늘어날 수 있게 된다"며 "한국 ETF 시장이 한 단계 레벨업하는 계기가 될 것"이라고 말했다.

액티브 ETF는 기존 상품과 마찬가지로 납입자산 구성내역(PDF·Portfolio Deposit File)을 매일 공개해야 한다. 한국거래소와 주요 자산운용사는 지난해 3월부터 액티브 ETF 태스크포스(TFT)를 매달 개최했으며, 논의 끝에 ETF의 장점인 '투명성'을 유지하는 것이 중요하다고 결론내렸다.

자산운용사 입장에서 액티브 ETF를 상장하는 방법은 크게 두 가지다. 하나는 현재 설정돼 운용 중인 채권형펀드를 상장시키는 것이고, 다른 하나는 신규 상품을 상장하는 것이다. 대부분의 운용사는 기술적인 어려움 때문에 신규 상품의 출시를 준비 중인 상황이다.

A 자산운용사 관계자는 "트랙레코드가 훌륭한 채권형펀드의 자펀드를 만들어 상장시키는 게 최선의 방법이지만, 관련된 쟁점 및 기술 상의 어려움이 너무 많다"며 "금융당국, 거래소와 자산운용업계가 추후 함께 고민해야 할 부분"이라고 말했다.

현재 관련 상품을 기획 중인 자산운용사는 삼성·미래에셋·KB·한화·한국투자신탁운용 등 5곳이다. 삼성자산운용은 국내채권형 한 종목을 준비하고 있으며, 미래에셋자산운용은 국내채권 및 해외채권에 투자하는 ETF를 각각 고려 중이다. 한화자산운용과 한국투자신탁운용은 벤치마크 지수를 물색하고 있는 단계다.

액티브 채권 ETF의 향후 전망에 대한 의견은 분분하다. 낙관론자들은 연기금, 보험사 등 기관투자가들의 유휴자금을 끌어올 수 있을 것이라 보고 있다. 반면 비관론자들은 상품의 매력이 떨어지고 트랙레코드가 없다는 점을 우려하고 있다.

B 자산운용사 관계자는 "액티브 채권 ETF에 머니마켓펀드(MMF) 자금 중 3조 원 정도가 흘러들어올 것이라 전망하고 있다"며 "액티브 ETF를 전면도입하기 이전 단계라는 점을 고려하면, 괄목할 만한 성과라 볼 수 있을 것"이라고 말했다.

반면 C 자산운용사 관계자는 "투자자들이 액티브펀드를 선택할 때 가장 주안점으로 두는 것은 '그동안의 운용성과'"라며 "아무리 채권형 상품이라 해도 트랙레코드가 없는 신규 ETF에 개인과 기관이 문을 두드릴 여지는 많지 않다"고 말했다.

금융위원회는 액티브 ETF를 전면 도입하기 전 중간단계의 성격으로 채권형 상품부터 허용하기로 했다. 액티브 채권 ETF가 시장에서 정착한 이후에 주식형 상품의 상장도 허용한다는 게 금융 당국의 일관된 견해다.