이 기사는 2018년 02월 20일 16:11 thebell 에 표출된 기사입니다.

수출입은행이 신흥국 통화인 인도네시아 루피아(IDR)와 인도 루피화(INR) 채권을 사모 방식으로 발행했다. 규모는 크지 않지만 신흥국 통화 시장에서 우량한 한국물(Korean Paper·KP)의 인기를 입증했다는 분석이다. 미국이 금리를 인상하고 있고 달러화는 약세 흐름을 보이고 있어 올해 신흥국 이종통화 채권 발행이 늘어날 것으로 기대된다.

이번달 초 수출입은행은 인도네시아 루피아와 인도 루피화 채권을 사모 방식으로 조달했다. 두 통화를 미국 달러화로 스왑했을 때 각각 5000만 달러에 해당하는 발행 규모다. 루피아 채권은 5년물로만 트랜치(tranche)를 구성했으며 인도 루피화 채권은 5년물과 7년물로 발행했다.

수출입은행은 조달한 인도네시아 루피아와 인도 루피는 달러화로 스왑했다. 스왑 당시 금리는 3개월 리보(Libor) 기준으로 60bp를 가산한 수준인 것으로 분석된다. 수출입은행의 5년물 유통 금리인 L + 70bp보다도 낮은 수준인 것으로 보인다.

신흥국으로 분류되는 인도네시아와 인도에서는 금융시장이 발전하지 않아 대규모 공모채권 발행은 어렵다. 다만 현지에 진출한 선진국 자산운용사를 중심으로 채권 투자가 집행되고 있다. 이번 사모 딜도 자산운용사들이 수출입은행에 현지 통화 채권 발행을 타진한 것으로 전해졌다.

자산운용사 입장에서는 현지 통화 기준으로 6~7%에 달하는 높은 금리를 얻을 수 있다. 게다가 수출입은행은 국제 신용등급 기준으로 AA급 초우량 발행사로 분류돼 크레딧이 안정적이다.

설 연휴 전 글로벌 금융시장 경색으로 환율이 일시적으로 흔들렸지만 달러 약세 흐름이 다시 도래하면서 미국계 자산운용사의 경우 환차익까지도 거둘 수 있는 장점이 있다. 수출입은행 입장에서는 스왑을 통해서 미국 달러화를 낮은 금리로 확보할 수 있다는 장점이 있다.

시장은 작지만 올해 신흥국 통화 채권 시장에 대한 관심은 이어질 것으로 기대된다. 미국이 금리를 인상하고 있지만 선진국보다 신흥국의 금리가 전반적으로 높고 달러 약세 반대 급부로 신흥국 통화의 강세를 이용한 추가 차익 달성이 가능하기 때문이다. 신흥국 발행사 중에서는 한국물 발행사만큼 우량한 크레딧을 갖춘 곳을 찾기 어려워 투자자들로부터 수요도 안정적으로 확보할 수 있을 것으로 예상된다.

업계 관계자는 "미국이 초저금리를 유지했을 때는 이종통화로 자금을 조달하는 것 자체가 매우 어려웠다"며 "금리가 인상되고 달러가 약세로 전환되면서 신흥국 통화도 발행할 만한 여건이 형성됐다"고 설명했다.