이 기사는 2022년 12월 29일 15:43 thebell 에 표출된 기사입니다.

2022년 코넥스 시장 신규 상장 기업이 5년만에 증가세로 돌아섰다. 증시 불황으로 코스닥 입성 문턱이 높아지자 코넥스 상장이 대안으로 떠오른 결과로 풀이된다. 한국거래소와 금융위원회가 각종 지원 방안을 확충한 것도 영향을 끼쳤다.

성장 이면에 아쉬운 모습도 있었다. 시장 활성화 관점에서는 성과가 부진했다. 코스닥으로 이전상장하는 기업이 전년 대비 감소세를 기록했다. 평균 거래대금, 상장 기업들의 자금조달도 예년 대비 못한 모습을 보였다.

◇신규 상장기업 14개사…높아진 코스닥 상장문턱과 제도개선 효과

29일 한국거래소에 따르면 연초 이후 현재까지 코넥스에 새로 상장한 기업은 전년 대비 두 배 증가한 14개사로 나타났다. 코넥스 신규상장 기업은 지난 2017년 29개사를 기록한 이후 지난해 7개사에 이르기까지 매년 감소세를 보여왔다.

올해 역시 상반기까지는 상장 실적이 저조했다. 1월 코스텍시스템 상장한 뒤 5개월 가량 새내기 기업이 나타나지 않았다. 10월까지 상장한 기업이 6개사에 불과했다. 다만 연말이 다가오자 '상장 막차'를 타려는 기업들이 줄줄이 심사를 통과했다. 11월 이후 상장 기업만 8개사에 달한다.

투심 악화로 코스닥 직상장이 어려워지자 코넥스를 택하는 기업들이 증가한 결과로 풀이된다. 올해 기업공개(IPO) 시장은 금리인상과 함께 성장세가 꺾였다. 공모 흥행이 어려워진 것은 물론 거래소 역시 바이오 업종을 중심으로 예비심사를 강화하며 상장 문턱이 높아졌다는 평가다.

코넥스 지원 정책도 영향을 끼친 것으로 보인다. 금융위원회와 한국거래소는 연초 코넥스시장 활성화를 위해 제도 개선 방안을 발표했다. 이 방안에는 △이전상장을 위한 재무요건 완화 △인센티브 부여를 통한 지분 분산 확대 △지정자문인 등 상장유지 부담 완화 등이 담겼다.

거래소는 이후 활성화 방안의 후속조치를 이행하는 한편 상장 유치를 위한 노력을 이어갔다. 여러 차례 증권사 투자은행(IB) 부서, 벤처캐피탈(VC) 등과 간담회를 열고 신규 기업의 상장유치를 권유한 것으로 전해졌다.


◇일평균 거래대금 감소, 상장사 자금조달 제자리걸음

신규 상장 기업이 늘어난 것과 달리 코스닥 이전상장에 성공한 기업은 눈에 띄게 줄었다. 올해 코넥스에서 코스닥으로 이전상장한 기업은 6개사로 전년 13개사 대비 반 이상 감소했다. 이전상장 기업이 한 자릿수를 기록한 것은 지난 2017년 이후 5년만이다.

코넥스 시장의 자금조달 기능이 약화된 것도 우려스러운 대목이다. 일평균 거래대금이 크게 줄어든 것은 물론 코넥스 상장 기업들의 자금 조달도 정체를 보이고 있다. 거래소가 투자 활성화를 위해 3000만원의 기본예탁금 규제를 없애는 등 제도 개선을 꾀했지만 증시 부진과 함께 효과가 적었던 것으로 풀이된다.

코넥스시장 일평균 거래대금은 올해 11월 기준 약 9조4000억원으로 나타났다. 2021년 11월(52억4000만원)과 2022년 11월(57억5000만원)은 물론 코로나19 이전인 2019년 11월(22억1000만원)에 미치지 못하는 수준이다.

코넥스 상장 기업들의 자금 조달 규모는 연초 이후 11월까지 2735억원을 기록했다. 코넥스 기업들은 통상 주가를 기준으로 한 유상증자나 전환사채(CB) 발행을 통해 자금을 조달한다. 올해 가장 규모가 컸던 것은 태양광 모듈 제조업체 탑선의 CB 발행 사례였다.

탑선은 지난 6월 SK에코플랜트로부터 1300억원의 투자를 유치하는 과정에서 CB를 발행했다. 435만7179주의 CB를 주당 2만원에 사들이며 총 871억원의 자금조달 실적을 쌓았다. 이외에도 이엠티의 주주배정 유상증자(185억원), 에이알폼의 사모 CB 발행(120억원) 등이 이뤄졌다.

코넥스 시장에서의 자금조달은 수년째 정체를 벗어나지 못하고 있다. 2018년 3378억원을 기록했던 조달 규모는 2019년과 2020년 모두 2000억원 수준으로 나타났다. 지난해 5249억원으로 급증하긴 했지만 이 중 절반 가까이를 시그넷이브이(현 SK시그넷) 유상증자가 차지했다. 최대주주인 ㈜SK가 자금수혈을 위해 2122억원 규모 유상증자에 참여했다.