2019.09.22(일)

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한국타이어, '판가 하락' 직격탄 현금창출력 '뚝' 판매량 유지에도 '매출 감소'…'판관비·매출원가' 상승, 수익성 영향

고설봉 기자공개 2019-08-07 07:53:10

이 기사는 2019년 08월 02일 18:23 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

한국타이어가 미중 무역분쟁에 따른 글로벌 경기 부진의 여파로 2분기 보릿고개를 맞았다. 판매량은 예년과 비슷한 수준을 유지했지만 판매단가(이하 판가)가 하락하며 영업현금 창출력이 줄어든 것으로 나타났다. 소비심리가 위축된 가운데 판매량 유지에 위해 투입한 각종 판관비용의 증가로 2분기 수익성도 악화했다.

한국타이어는 올 2분기 연결 기준 매출 1조7419억원, 영업이익 1071억원을 각각 기록했다. 지난해 동기 대비 매출은 2.14% 증가했지만, 영업이익은 42.2% 감소했다. 지난해 2분기 10.87%였던 영업이익률은 올 2분기 6.15%를 기록, 4.72% 포인트 낮아졌다.

매출 증가는 지난해 한국타이어가 인수한 타이어 유통업체 라이펜-뮬러(Reifen-Muller)와 프로토타입 모델솔루션업체 모델솔루션(Model Solution)의 인수효과 때문이다. 이 두 회사의 매출을 걷어내면 실제 올 2분기 한국타이어의 매출은 약 1조6500억원대로 추산된다.

한국타이어 실적 추이

전체적으로 지난해 2분기와 비교해 타이어 판매량 자체가 줄어든 것은 아니다. 다만 글로벌 경기 부진으로 완성차 수요가 줄어들면서 신차용(OE)타이어 매출이 제자리 걸음했다. 여기에 소비심리가 위축되면서 교체용(RE)타이어 판가가 낮아졌다. 판가 하락이 이어지면서 판매량은 비슷했지만, 매출은 줄어드는 악영향이 나타났다.

매출이 감소한 가운데 판매량은 비슷한 추이를 보이며 매출원가율은 치솟았다. 천연고무, 합성고무, 카본블랙 등 주요 원재료값은 지난해 2분기와 크게 변동되지 않았다. 천연고무와 합성고무의 평균 매입단가는 지난해 2분기 대비 각각 3.73%, 2.20% 하락했다. 카본블랙은 7.91% 가량 가격이 올랐지만 원재료 중 차지하는 비중이 크지 않기 때문에 원가율 상승에 직접 영향은 없다.

결국 투입되는 원재료값은 비슷하게 유지됐지만, 판가가 하락 하면서 제값을 못 받은 것이 매출원가율 상승의 주요 원인으로 지목된다. 지난해 2분기 67.88%였던 매출원가율은 올 2분기 71.96%를 기록, 4.72% 포인트 상승했다.

판가 하락의 영향은 판관비 및 연구개발비 증가로도 이어졌다. 소비심리 위축을 뚫고 타이어 판매량을 유지하기 위해 각종 프로모션을 진행하면서 판관비 지출이 늘어난 것으로 분석된다. 지난해 2분기 21.26%였던 판관·연구개발비율은 올 2분기 21.89%로 상승했다. 통상 분기당 연구개발비가 최대 500억원 규모인 점을 감안하면, 실제 판관비율의 증가세는 약 2%대로 추정된다.

더불어 판매를 통해 거둬들이는 매출 자체가 줄어들면서 현금 창출력도 예년에 비해 급격히 악화했다. 올 2분기 에비타(EBITDA)는 2503억원으로 집계됐다. 지난해 2분기 3309억원 대비 24.36% 감소했다. 매출대비 에비타율도 지난해 2분기 19.4%에서 올 2분기 14.37%로 하락했다.

한국타이어 관계자는 "앞으로 미국 테네시공장 안정화에 따른 북미시장 공략 강화 및 주요 시장에서의 17인치 이상 고인치 타이어 판매 확대, 프리미엄 신차용 타이어 공급 및 상품 경쟁력 강화를 통한 프리미엄 이미지 제공에 역량을 집중할 계획"이라며 "신차용 타이어 공급 포트폴리오를 다변화해 안정적인 성장 구조를 구축하고 해외 각 지역별 유통 전략을 최적화해 나갈 방침"이라고 밝혔다.
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