이 기사는 2014년 05월 02일 15:35 thebell 에 표출된 기사입니다.

동화약품의 실적이 심상치 않다. 판매 부진으로 매년 영업이익은 급감하고 있으며, 이를 타개하기 위해 전문의약품(ETC) 시장 공력에 나섰지만 여건은 호의적이지 않다.

2일 금융감독원에 따르면 동화약품의 지난해 매출액은 2202억원으로 전년 대비 9% 감소한 것으로 나타났다. 제약업계가 전반적으로 침체된 상황에서 선방했다는 평가다.

그러나 내용을 자세히 들여다보면 그리 반가워할 만한 수치라고는 할 수 없다. 영업이익이 20억 원, 당기순이익이 10억 원에 불과하며 영업이익률은 1%대를 밑돌았다.


동화약품은 한때 국내 제약업체 1~2위를 다툰 적이 있다. 가스활명수, 후시딘, 판콜 등 일반의약품을 팔며 승승장구했다.

특히 주력 제품인 가스활명수까스 매출액 비중은 절대적이다. 지난해 전체 매출의 20.5%인 451억 원이 가스활명수큐에서 나왔다. 설립 당시부터 생산된 활명수류는 까스활명수큐를 중심으로 광범위한 고정 수요자를 확보해 동화약품의 확실한 캐시카우 역할을 담당해왔다.

이밖에도 피부질환제로 알려진 후시딘, 종합감기약인 판콜에스의 매출 비중도 각각 8%, 6%를 차지하는 등 일반의약품 판매 비중이 60%에 가깝다.

하지만 일반의약품에 의존하던 사업구조는 부메랑으로 돌아왔다. 광고선전비와 광고비, 판매촉진비 등 판매·관리비가 전년보다 증가했지만 되레 주력제품인 일반의약품의 판매가 둔화돼 수익이 떨어지기 시작했다.

더욱이 매출의 10%가량을 차지하는 유산균 제품인 '락테올'이 보건당국의 허가를 받지 않은 유산균을 몰래 사용해 오다 적발돼 판매중단과 회수 처분을 받자 실적이 고꾸라졌다


업계 관계자는 "전문의약품을 많이 보유하지 못한데다 일반의약품 위주의 사업구조를 제때 재편하지 못한 탓에 지난 10년간 정체기를 보내고 있다"고 말했다.

비슷한 매출을 보이지만 7~10%대의 영업이익률을 기록하는 제약사들의 전문의약품 비중이 80%를 넘는다는 점을 감안하면 동화약품의 한계점은 좀 더 명확해진다.

시장에서는 일반의약품 비중이 높은 동화약품의 실적 반등은 조만간 기대하기 어렵다는 평가다. 훼손된 수익성을 보강한 신사업이 전무하기 때문이다.

동화약품도 다양한 돌파구를 마련하고 있지만 여의치 않다.

동화약품은 200억 원 가량의 매출을 올리고 있는 고혈압치료제인 카나브의 판권을 보령제약과 공동으로 소유하고 있어 정체된 매출을 끌어올릴 수 있을 것으로 내다보고 있다.

하지만 기대와 달리 현실은 녹록지 않다. 원 개발사인 보령제약 측에 판매수익에 대한 로열티와 기술료를 지급해야 하기 때문에 동화약품이 실제 얻게 되는 이익은 크지 않을 것으로 예상된다.


또한 일반의약품 사업과 전문의약품 부문의 균형 잡힌 포트폴리오로 탄탄한 사업 구조를 구축하기 위해 전문의약품 부문을 강화하고 있지만, 실익을 얻기까지는 시간이 좀 더 필요하다는 게 업계의 공통된 의견이다

동화약품은 전문의약품 영업에 강점을 지닌 이숭래 사장을 신임 대표이사로 선임하고 전문의약품 사업본부를 강화했지만, 팔 만한 대형품목이 없는 상황이다. 업계 관계자는 "아토스타와 소염진통제인 록소닌이 있지만 이 제품들로 전문의약품 매출을 이끌기는 힘들 것 같다" 전했다.

신약 개발 분야에 눈길을 주기 시작하기도 했다. 지난해 연구개발비용을 156억 원으로 전년 대비 10% 늘렸다. 다만 9대인 상위제약사의 투자 비중과 비교하면 크게 밑돈다. 자보플록사신(DW-224a) 퀴놀론 항균제와 천연물신약인 DW1029M 등의 신약개발이 진행되고 있고 임상3상을 완료하거나 진행 중이다. 증권사 연구원은 "신약개발에 나섰지만 걸음마 단계라 실제 매출에 기여하기까지는 시간이 걸릴 전망이다"고 전했다.

업계 관계자는 "향후 연구개발(R&D) 투자를 늘리고 기존제품을 좀더 강화하는 방안에 초점을 맞춘다면 실적 개선의 여지는 있다"고 말했다.