이 기사는 2017년 01월 20일 16:12 thebell 에 표출된 기사입니다.

현대중공업그룹이 현대로보틱스(로봇·투자 부문)를 중심으로 한 지주회사 전환을 공식 선언했다. 지주회사 요건을 충족하기 위해서는 현대중공업 지분 7.98%, 현대미포조선 지분 42.34%를 반드시 정리해야 한다. 이 지분들을 정리할 시 15년 가까이 지속되고 있는 순환출자 구조는 해소된다.

현대중공업은 오는 2월 27일 울산광역시 한마음회관 예술관에서 임시 주주총회를 열고 △현대로보틱스(로봇·투자) △현대건설기계(건설장비) △현대일렉트릭앤에너지시스템(전기전자시스템)을 인적분할하는 안건을 승인할 예정이다. 분할기일은 4월 1일이다.

분사되는 계열사 중 현대로보틱스는 로봇·자동화 사업 외에 계열사 주식 소유, 신규 프로젝트 투자 등을 영위하며 '사업지주회사'로서의 역할을 담당한다. 현대중공업은 "현대로보틱스는 공정거래법상 지주회사로 설립될 예정"이라고 밝히며 지주회사 전환을 공식 선언했다.

현대로보틱스가 지주회사 요건을 갖추기 위해서는 △자산총액 5000억 원 이상 △자산총액 중 자회사 지분가액 비중 50% 이상 △부채비율 200% 이하 △상장 계열사 지분 20%(비상장 계열사는 40%) 이상 보유 △손자·증손회사의 국내 계열사 주식 소유 제한 △금융 계열사 보유 금지 등을 충족해야 한다.

이들 요건 중 △자산총액 5000억 원 이상 △자산총액 중 자회사 지분가액 비중 50% 이상 △부채비율 200% 이하는 인위적인 조치가 없어도 충족한다. 현대로보틱스의 분할 후 자산총액은 4조 3883억 원, 부채비율은 95.2%다. 현대오일뱅크 지분 91.13%를 갖는 덕분에 자산총액 중 자회사 지분가액이 차지하는 비중도 85%를 상회한다.

나머지 요건 가운데 '상장 계열사 지분 20%(비상장 계열사는 40%) 이상 보유'는 지분 매매가 수반돼야 한다. 현대로보틱스는 인적분할 과정에서 계열사들의 자기주식을 모두 이전받기로 했다. 이전이 완료될 시 현대중공업, 현대일렉트릭앤에너지시스템, 현대건설기계 지분을 각각 13.37%씩 보유한다.

이들 계열사 3곳이 분할 후 상장 예정인 점을 감안할 때 추가로 7%를 취득해야 하는 셈이다. 업계에선 현대로보틱스가 정몽준 아산재단 이사장(각 계열사 지분 10.15% 보유)과의 거래를 통해 이를 손쉽게 해결할 것으로 보고 있다.


가장 심혈을 기울일 것으로 보이는 요건은 '손자·증손회사의 국내 계열사 주식 소유 금지'다.

분할 후 현대로보틱스의 손자회사는 현대삼호중공업(현대로보틱스→현대중공업→현대삼호중공업), 증손회사는 현대미포조선(현대로보틱스→현대중공업→현대삼호중공업→현대미포조선)이다.

손자회사인 현대삼호중공업은 현대미포조선 지분 42.34%를 가지고 있다. 증손회사인 현대미포조선은 현대중공업·현대로보틱스·현대건설기계·현대일렉트릭앤에너지시스템 지분을 각각 7.98%씩 보유 중이다.

지주회사 요건을 갖추기 위해서는 이들 지분을 모두 처분해야 한다. 현대삼호중공업의 경우 현대미포조선 지분 57.66%를 매입해 100% 자회사를 만드는 방법이 있으나 이는 현실성이 떨어진다.

이들 지분의 처분은 '현대중공업(94.92%)→현대삼호중공업(42.34%)→현대미포조선(7.98%)→현대중공업'의 순환출자 해소와 밀접한 연관이 있다. △현대미포조선 지분 42.34%나 △현대중공업·현대로보틱스·현대건설기계·현대일렉트릭앤에너지시스템 지분 7.98%를 정리할 시 2003년 이후 15년 가까이 지속되고 있는 순환출자 구조가 없어진다.

특히 분할 후 현대미포조선이 새로 갖게 되는 현대로보틱스 지분 7.98%는 공정거래위원회의 '신규 순환출자 금지 제도'에 따라 오는 10월 1일 전에 처분해야 한다. 다른 지분들은 현대로보틱스 설립 후 2년 후인 2019년 4월 전까지 정리하면 된다.

증권업계 관계자는 "인적분할 후 현대미포조선이 갖게 되는 4개 계열사 지분(7.98%) 중 순환출자 해소 측면에서 가장 처분이 시급한 건 현대로보틱스, 현대중공업"이라며 "내부적으로 여러 방안을 검토할 것으로 보인다"고 말했다.