이 기사는 2018년 07월 19일 11:49 thebell 에 표출된 기사입니다.

'한 번 투자하면 영원히 보유한다'고 말했던 워렌 버핏이나 채권 시장이 호황일 때 수십억 달러를 번 채권왕 빌 그로스로 대변되는 가치 투자자와 같은 용어는 이미 투자자들에게 익숙하다. 그러나 이런 전설적인 투자자에게도 주식과 채권에서 가치 있는 투자 기회를 발견하기 어려운 기간이 최근 몇 년 동안 이어지고 있다. 이제 투자자들이 앞으로 몇 년 간 좀 더 성공할 가능성이 높은 대안을 고려해야 할 시점이 도래한 것이다.

시장 전망에 대한 보다 정확한 답을 얻기 위해서는 다양성이 매우 중요하다. 빅토리아 시대의 통계학자였던 프랜시스 골턴(Francois Galton)이 이미 이 사실을 증명한 바 있다. 골턴은 대답하기 어려운 질문에 대해 정확한 답을 구하는 과정에서 다양성의 위력을 먼저 알아챈 사람들 중 한 명이다. 골턴은 이를 '대중의 지혜'라고 불렀다. 골턴은 마을 축제에서 황소의 무게를 알아맞히는 게임을 구경하는 도중 깨달음을 얻었다. 게임에 참가한 사람들마다 황소의 무게에 대해 크게 엇갈리는 추측을 내놨지만 여러 사람이 제시한 답의 평균을 구하자 정확도가 매우 높아졌다. 즉 여러 사람이 제시한 다양한 추정치의 평균은 개개인의 추정치보다 뛰어났다.

최근 몇 년 동안 다양성이 가미된 의사 결정이 더 좋은 투자 결과를 가져온다는 점을 보여주는 연구가 많이 나오고 있다. 투자 기관 입장에서는 독특한 아이디어를 투자에 접목할 수 있는 개인들을 발굴하는 일이 주요 과제이다.

하지만 이런 개념을 말로 설명하기란 쉽지만 여기에 딱 들어맞는 사람, 소위 T자형 전문가를 찾는 일은 쉽지 않다. 컨설팅 회사인 맥킨지는 1980년대 T자형 컨설턴트를 찾으며 이 개념을 대중화시켰다. T자형 전문가란 전문 분야에 대한 깊은 지식(알파벳 T의 세로선)을 가지면서 동시에 폭넓은 이해와 관점(알파벳 T의 가로선)을 보유한 사람을 가리킨다. T자형 투자자는 다양성을 잘 발휘하고, 투자기관은 이런 다양성을 지닌 인재를 눈여겨 보아야 한다. 이런 사람들은 다양성에 기여하고 더 나은 투자 결과를 도출한다.

올해 1월은 다양성이 투자 결과에 어떤 영향을 미치는지 잘 보여준 시기이다. 지난해 말과 올해 초 미국이 세제 개혁을 발표한 이후 미국 주식이 급등하면서 다양성이 감소했다. 다시 말해 시장 전망에 대한 의견의 폭이 좁아졌다. 모든 사람이 주식 시장을 긍정적으로 전망했고, 여기에 지난 1월 말 채권 금리가 급등하면서 시장 조정을 촉발한 요인이 됐다. 이후 시장에 다양성이 회복됐지만, 2월의 시장 조정에서 알 수 있듯이 시장 전망에 대한 폭넓은 다양한 견해는 시장의 균형을 위해 매우 중요하다. 시장 내 다양한 의견이 없다면 시장 전망이 한 방향으로 쏠리게 되고 의견의 폭을 벗어나는(예상 외의) 이벤트가 생겼을 때 금융시장에 변동성이 크게 확대될 위험이 있다.

하지만 다양한 의견이 활발하게 나오고 T자형 투자자가 성공하려면, 폭넓고 다양한 정보를 확보해야 한다. 이를 위해 투자 위원회의 위원들이 시장에 대한 폭넓은 여러 견해에 접근할 수 있는 개방된 환경이 필요하다. 전통적인 투자 은행 리서치, 독립적인 리서치 제공업체, 운용사 뿐 아니라 구글 트렌드의 빅 데이터에서 생성하는 정보나 소셜 미디어의 주요 검색어도 정보원이 될 수 있다.

예를 들어 빅 데이터를 이용하면 사람들이 '성장'이나 '경기 침체' 같은 용어를 얼마나 자주 검색하는지 혹은 '멀티 플레이어 온라인 게임의 인가'와 같은 소셜미디어 트렌드 및 테마에 대한 정보를 얻을 수 있다. 이런 정보를 바탕으로 의사 결정에 다양성이라는 요소를 추가해 채권에서 주식으로 전환해야 할 시점인지 또는 온라인 게임의 인기 상승으로 수혜를 볼 수 있는 기업의 주식을 선호 주식으로 추가해야 하는지 등을 고민해 볼 수 있다.

T자형 투자자는 자신의 전문 분야가 아니라도 다양한 정보원에서 나온 정보를 활용하여 투자 결정을 내리는 방법을 알고 있다. SCB는 다양한 T자형 투자 전문가들로 구성된 전문가 집단이 더 나은 투자 결정을 할 수 있다는 믿음에 따라, 다양성을 반영하기 위해 의식적으로 노력하고 있다. 다양한 의견을 조합했을 때, 편견 없는 투자 결정을 도출할 수 있고 고객을 위해 수익을 창출할 수 있다.