이 기사는 2023년 06월 26일 15시57분 thebell에 표출된 기사입니다

반도체용 합성쿼츠(Synthetic Quartz) 포커스링 제조사 비씨엔씨는 지배구조가 단순하다. 창업주인 김돈한 대표이사(이하 김 대표)지분율이 굳건한 가운데 눈에 띄는 2대 주주는 없다. 두 곳의 재무적투자자(FI)로부터 투자를 유치했으나 기업공개(IPO) 과정에서 모두 엑시트했다.

경영권 승계의 향방은 아직 뚜렷하지 않다. 장남인 김동석 씨는 아직 대학생 신분으로 경영 일선에 참여하고 있지 않아 김 대표가 당분간 경영 활동을 주도할 것으로 전망된다. 비씨엔씨는 2025년까지 생산 설비를 확충할 계획인데 외부 투자 대신 차입을 최대한 활용할 것으로 보여 당분간 지배구조에 큰 변동은 없을 것으로 보인다.

26일 금융감독원 전자공시에 따르면 비씨엔씨 최대주주는 1965년생 김 대표 겸 창업주다. 김 대표는 올해 6월 2일 기준 주식 772만8581주를 보유해 지분율 60.56%대의 높은 수준을 보인다.

이밖에 이상진 감사, 조일교 이사, 이인기 감사, 박진 전무 등 특수관계인 지분율을 모두 합치면 주식 수는 799만3131주(62.64%)로 늘어난다. 최근 박진 전무(경영지원 총괄)가 신규 등기임원으로 선임되면서 주식매수선택권 5만주를 부여받았다. 이에 따라 기존 798만6661주(62.59%)였던 특수관계인 지분이 소폭 증가했다.

20년 전 회사를 창업한 김 대표는 줄곧 60%대의 높은 지분율을 유지해 왔다. 외부 투자 유치 기록도 많지 않았다. 앞서 두 곳의 FI들로부터 외부 투자를 유치했으나 이들은 모두 IPO 과정에서 대부분 엑시트를 마쳤다. 투자자들은 모두 주가 상승에 따른 상당한 투자 차익을 봤다.

첫 번째 투자자였던 에이티넘인베스트는 2019년 말 비씨엔씨가 실시한 프리IPO(상장 전 투자 유치) 라운드에서 70억원을 투자했다. 이후 운용 중인 투자조합(에이티넘성장투자조합2018)을 통해 상환전환우선주(RCPS)를 보통주로 전환해 지분 119만2923주(9.65%)를 취득했다. 지난해 3월 3일 비씨엔씨의 상장 첫날 30만주를 매각한 뒤 4월 20일부터 29일 총 8차례에 걸쳐 나머지 80만2753주를 모두 처분했다.

KTB네트워크는 김 대표가 보유하고 있던 구주를 2020년 3월 매입하면서 비씨엔씨와 인연을 맺었다. 당시 최대주주로부터 주당 12만7875원에 총 3만2250주를 매입했다. 이후 2022년 4월 보유하고 있던 지분을 모두 매각했다. 당시 주가가 2만원 안팎에 형성됐음을 감안하면 상당한 차익을 봤을 것으로 추정된다.

비씨엔씨 경영권 승계의 향방은 아직 뚜렷하지 않다. 올해 1분기 말 지분 약 1%를 보유한 장남 김동석 씨는 아직 대학교 3학년으로 경영 일선엔 참여하고 있지 않다. 또 이 밖에 눈에 띄는 2대 주주도 없어 제3의 인물이 경영권을 승계받을 가능성도 아직까지 희박하다.

비씨엔씨는 당분간 김 대표의 굳건한 지배력을 유지할 것으로 보인다. 비씨엔씨는 2025년까지 계속해서 생산설비 등에 투자를 늘릴 계획이다. 이 과정에서 외부 투자보다는 최대한 차입금을 활용할 방침인 것으로 알려졌다.

비씨엔씨 주가는 올해 들어 꾸준히 상승하고 있다. 그러면서 최대주주인 김 대표의 지분가치도 빠르게 불어나고 있다. 전일 종가인 2만750원 기준 김 대표 지분 가치는 약 1604억원으로 환산된다. 올 1월 3일 종가인 1만3450원과 비교하면 지분가치가 단숨에 600억원 가량 불어난 셈이다.