2020.07.03(금)

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NPL펀드 '개척자', 최연소 대표이사 자리 오르다 [thebell interview]진영재 유진자산운용 대표, '이례적' 발탁..."외형보다 내실, 고수익 대체투자 집중"

김수정 기자공개 2020-05-21 13:06:00

이 기사는 2020년 05월 20일 08:45 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

진영재 유진자산운용 대표(사진)는 국내 부실채권(NPL) 펀드 시장의 개척자로 통한다. NPL에 대한 직접 투자만 이뤄지던 시절 업계 최초로 펀드를 통한 NPL 투자 길을 열었다. 첫 NPL 펀드 설정 이후 10년여 동안 총 5개 NPL 펀드를 설정해 운용했다. 액수로는 2조3000억원에 달한다.

대체투자 전문가가 종합운용사 대표이사 자리에 앉은 건 이례적인 일이다. 1976년생인 그는 전임 대표이사들은 물론 현직 임원들을 통틀어 최연소다. 나이의 벽을 깬 이같은 파격 인사는 여전히 업계의 관심을 끌어 모았다. 진 대표는 강점을 살려 외형 확대보단 고수익 대체투자를 집중 육성함으로써 질적 성장을 추구한다는 방침이다.

◇NPL 펀드 '개척자'...대체투자 15년 경력 베테랑

진 대표는 공인회계사(CPA) 자격을 보유한 회계사 출신 펀드 매니저다. 서울대 경제학과를 나와 2000년 안진회계법인에 입사했다. 2003년 론스타펀드의 한국 자회사 허드슨어드바이저코리아로 자리를 옮겼다가 2005년 11월 유진자산운용 PEF본부에 합류했다. 이후 PEF본부장과 AI본부장을 거쳐 지난해 12월 공석이 된 대표이사 자리에 앉았다. 그리고 지난달 전무 승진과 함께 공식으로 1년 임기를 부여 받았다.

진 대표는 절대수익형 대체투자만 15년 넘게 해온 베테랑 대체투자 매니저다. 특히 국내 NPL 펀드 시장에서는 단연 일인자로 꼽힌다. NPL 펀드는 은행이 묶음으로 내다 파는 부실채권을 사들인 뒤 해당 채권들의 담보 부동산들을 매각해 회수하거나 기업회생채권을 매입해 상환 스캐줄에 맞춰 회수하는 것을 기본 전략으로 삼는다. 얼핏 단순해 보이는 전략이지만 회계사와 감정평가사 등 전문 인력과 지식을 요구하는 특수한 분야다. 이 때문에 장기간 NPL 펀드로 트랙 레코드를 쌓고 있는 운용사는 국내에 대여섯 곳 정도다.

진 대표는 펀드를 통한 NPL 투자에 대한 개념조차 없던 시절 이 같은 구조의 펀드를 국내에서 처음으로 설계해 기관투자자들에게 제공했다. 2009년 '유진리스트럭처링사모부동산투자신탁1호'가 그의 첫 NPL 펀드다. 이를 시작으로 지난해까지 총 5개 NPL 펀드를 성공적으로 설정했다. 진 대표가 지금까지 설정, 운용해온 NPL펀드 규모만 2조3000억원에 이른다. 이 가운데 지금까지 손실을 낸 건 한 건도 없다.

진 대표는 "회계사 시절 일반 기업 회계감사와 법정관리 기업 관련 조사, 인수합병(M&A) 관련 업무를 경험하기도 했지만 국제통화기금(IMF) 사태 이후 부실채권이나 구조조정 투자로 이름을 날린 론스타 계열사에서 근무하면서 부실 기업과 채권 투자에 대해 많이 배웠다"며 "이에 금융위기 이후 NPL 시장에서 한발 앞서 투자 기회를 찾을 수 있었고 그게 잘 돼서 5호까지 NPL 펀드 명맥을 이어올 수 있었다"고 설명했다.

NPL뿐 아니라 기업 인수합병(M&A)을 위한 사모투자전문회사(PEF) 역시 진 대표의 전문 분야다. PEF에 관심을 키워가던 차 2005년 PEF 법 개정은 진 대표가 유진자산운용으로 자리를 옮긴 결정적인 계기가 됐다. 그 해 11월 유진자산운용 PEF본부에 합류한 진 대표는 이후 금호아시아나그룹의 대한통운 인수를 위한 3330억원 규모 펀드와 신한금융지주의 LG카드 인수를 위한 1조3000억원대 펀드 등의 설정에 참여했다.

이 밖에도 2015년 성장사다리펀드가 출자하는 재기지원펀드의 위탁운용사로 에버베스트와 함께 선정돼 1400억원 규모 블라인드 펀드를 조성했다. 신영증권과 함께 한국성장금융투자운용의 위탁운용사로 선정, 1050억원 규모 블라인드 펀드를 설정하기도 했다. NPL과 기업 구조조정 펀드를 주력으로 하는 동안 영화 펀드, 와인 펀드, 대출채권담보부증권(CLO) 펀드 등 다양한 유형의 대체투자에도 꾸준히 손을 뻗었다.

◇"외형보단 '내실'…고수익 대체투자 '방점', 구조조정 투자 '명가' 목표"

균형 잡힌 사업 포트폴리오는 유진자산운용이 타사와 가장 차별화되는 점이다. NPL 중심으로 대체투자를 적극적으로 육성해온 덕분에 비교적 쏠림 없는 안정적인 수익 구조가 형성됐다. 유진자산운용은 진 대표는 "시장이 좋을 땐 주식이나 채권 등 전통자산 펀드가 잘 되고 시장이 좀 안좋을 땐 NPL에서 수익이 커진다"고 설명했다.

앞으로 나아가고자 하는 방향은 부가가치 높은 대체투자 위주로 경쟁력을 키우는 것이다. 수탁고 자체를 키우는 것보단 고수익 펀드 비중을 확대하는 게 바람직한 방향이라고 보고 있다.

진 대표는 "수탁고 증가 없이 순이익이 2배 이상 늘어나는 식의 질적 성장을 하고자 한다"며 "채권펀드 보수율이 10bp가 안 되는데 NPL 펀드나 구조조정 펀드 같은 경우 보수율이 80~90bp 이상"이라고 소개했다. 이어 "AI 본부 운용 규모가 6000억원 밖에 안 됐음에도 전체 수익 내 기여도가 30%"라며 "공모 채권형 펀드가 크게 흥행하기 전까지만 해도 NPL 수익 기여도가 절반 가까이 됐다"고 예시했다. 그는 "이처럼 부가가치를 높일 수 있는 창의적인 상품, 유진이 아니면 못 하는 그런 펀드를 만들 필요가 있다고 생각한다"며 "회사 내부적으론 각 부문이 질적 향상을 추구하면서 모든 팀이 '우리가 아니면 못 하는 펀드'를 갖추도록 할 것"이라고 강조했다.

질적 성장을 추구하는 차원에서 최근 물류개발형 펀드도 활발히 설정하고 있다. 진 대표는 "직접 물류센터를 개발해서 그걸 임대 혹은 매각해 차익을 남기는 펀드에 대해 트랙 레코드를 쌓고 있다"며 "개발형 펀드 전문성을 더 높이는 방향으로 나아갈 것"이라고 말했다.

장기적인 목표는 NPL펀드와 구조혁신 펀드를 중심으로 유진자산운용을 '구조조정 투자·운용 명가'로 만드는 것이다. 진 대표는 "종합 운용사인 만큼 주식, 채권, 대체 등 각 분야 경쟁력을 끌어 올리기 위한 전략을 세워야 하겠지만 무엇보다 구조조정 분야에 있어선 다양한 투자상품 라인업을 갖춘 명가로 자리잡고자 한다"며 "NPL펀드로 부실 채권을 사오고 구조혁신 펀드로 어려운 기업에 에쿼티 투자를 하는 것 외에도 다양한 구조조정 관련 상품을 생각하고 있다"고 밝혔다.

대체투자에 힘을 주는 한편 주식, 채권 등 전통자산 부문에 있어서도 이전과 다른 차별점을 갖추기 위해 고민하고 있다. 진 대표는 "아직 초기 단계인 해외 주식, 채권 라인업을 강화할 것"이라며 "이와 함께 주식 쪽에선 새로 셋업한 헤지펀드를 중점적으로 키우고 채권부문에 있어선 기관 고객층을 다변화할 계획"이라고 설명했다. 이어 "주식, 채권, 대체 등 다양한 전략을 한번에 구사하는 멀티 솔루션 펀드도 가능할 것"이라고 덧붙였다.

◇"젊고 액티브한 조직 추구…고객 자금은 무조건 수익 내야"

조직 측면에선 역동적이고 창의적인 조직문화를 만들고자 하는 바람을 갖고 있다. 직원들과 소통하면서 편안한 직장 분위기를 조성하는 것을 중요하게 생각한다. 진 대표는 "기존에 있던 것 말고 새로운 것으로 시장 반향을 일으킬 수 있도록 젊고 액티브한 조직을 추구한다"며 "회사 분위기가 좋아야 능률이 오르고 사내 인간관계가 불편하면 일이 잘 될 수 없다고 생각해 편안한 분위기를 조성하려고 많이 노력하는 편"이라고 말했다.

진 대표가 운용사 대표이자 펀드 매니저로서 가장 중요하게 생각하는 건 투자자가 필요로 하는 상품을 적시 적기에 선제적으로 제공하는 것, 꾸준히 안정적인 성과를 내 주는 것, 그리고 투자자에게 처음 약속한 원칙을 끝까지 지키는 것이다. 진 대표는 "운용사로서 가장 중요한 것 중 하나가 고객별 특성을 분석해 꼭 필요로 할만한 상품을 제공하는 역량"이라며 "투자자들에게 자금 모집 당시 약속한 전략이나 원칙을 끝까지 어긋나지 않게 실행하는 것도 중요하다"고 강조했다.

진 대표는 "절대수익 운용만 15년 하다 보니 처음엔 벤치마크 펀드들이 마이너스 성과를 내는 걸 이해하지 못했다"며 "지금은 이해는 하지만 아무튼 고객 돈을 받았으면 무조건 플러스 수익률로 돌려줘야 한다는 생각은 여전히 확고하다"고 강조했다. 그러면서 "대체투자가 어느덧 '대체'가 아닌 '메인'이 됐다"며 "대체투자에서 전문성을 키워온 만큼 기존 주식, 채권 장점을 살리면서 대체투자 부분을 좀 더 확대하는 방향으로 나아갈 것"이라고 마무리했다.
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