이 기사는 2014년 09월 24일 08:12 thebell 에 표출된 기사입니다.

LG유플러스(AA·안정적)가 올 들어 세 번째 회사채 발행을 추진한다. 총 조달 규모만 8000억 원으로 올해 역시 '빅 이슈어'로서의 면모를 과시하고 있다. LG그룹의 AA등급 회사채라는 점에서 넘치는 수요가 예상되지만 저금리 기조까지 더해지면서 역대 최저금리 발행도 기대되는 상황이다.

◇LG유플러스, 2000억 규모…흥행·최저금리 발행 '예약'

23일 관련업계에 따르면 LG유플러스는 내달 초 2000억 원 규모의 회사채를 발행한다. 이를 위해 KB투자증권과 하이투자증권을 대표주관사로 선정, 회사채 발행과 관련 구체적인 계획을 논의하고 있다.

조달 자금은 차환 및 운영자금으로 LG유플러스는 내달 14일 연 4.2%의 1500억 원 규모의 회사채 만기가 찾아온다. 이를 차환하고 나면 올해 만기 도래 회사채는 없다. 남은 500억 원은 운영자금용으로 예상된다.

수요예측 흥행 여부는 올 들어 실시한 두번의 수요예측 결과가 입증하듯 풍부한 수요가 예상된다. LG유플러스는 지난 3월과 7월 각각 2000억 원의 회사채 수요예측서 7000억 원의 투자 수요를 모은 바 있다. 이를 토대로 두번 모두 발행 규모를 2000억 원에서 3000억 원으로 증액했다.


이번 수요예측의 관전 포인트는 발행금리. 앞선 발행을 통해 최저금리 기록을 지속적으로 경신해온 터라 이번에도 역대급 최저금리 수준의 발행이 예상된다.

지난 19일 기준 LG유플러스의 3년물 개별민평금리(KIS채권평가 기준)는 2.52%. 지난 발행 때처럼 금리 밴드 상단에서 2bp 가산한 수준으로 발행된다고 하더라도 2.54% 수준의 발행이 가능하다. 7월 3년물 발행 금리인 2.887% 보다 무려 36bp 낮은 수준이다.

증권사 관계자는 "LG유플러스는 회사채 시장서 이미 흥행 보증 수표로 통하고 있다"라며 "오버부킹은 물론 최저금리 발행도 기대된다"고 말했다.

◇'부진한 실적+영업정지'…아이폰 서비스 시작에 따른 실적 반전 '촉각'

수요예측에서의 탄탄한 수요가 예상되지만 부진한 실적은 부담 요소다. LG유플러스는 올 상반기 매출 감소와 마케팅 비용 증가, 여기에 팬택 채권 문제까지 불거지면서 저조한 실적을 기록했다. LG유플러스의 2분기 매출 규모는 2조 7739억 원으로 직전 분기 대비 0.2% 감소했다. 영업이익도 같은 기간 980억 원으로 직전 분기 대비 13% 이상 감소했다.

하반기 전망도 밝지 않다. LG유플러스는 이미 지난 5월 불법보조금 경쟁을 주도했다는 이유로 방송통신위원회로부터 1000만 원의 과징금 부과에 이어 일주일(8월27일~9월2일)간의 영업정지 처분을 받았다.

과거 영업정지 대비 가입자 이탈은 크지 않았지만 일시적 수익성 감소는 불가피한 상황이었다. 한국통신사업자연합회(KTOA)에 따르면 올해 8월 LG유플러스는 올 처음으로 가입자가 순감했다. LG유플러스는 11만9511명의 가입자를 유치했으나 12만9339명을 내줘 9828명의 가입자가 순감했다. 규제 당국의 감시로 보조금 경쟁이 어려워진 데다 여름 비수기까지 맞물린 데 따른 것으로 보인다.

업계는 LG유플러스가 최근 애플 아이폰 서비스가 가능해졌다는 점을 주목하고 있다. 애플은 지난 10일 ‘아이폰6' 및 ‘아이폰6플러스' 공개 행사에서 LG유플러스를 아이폰6 서비스가 가능한 전 세계 통신 사업자 중 하나로 꼽았다.

업계 관계자는 "지금으로선 신제품을 통한 신규 고객 유치가 절실하다"라며 "애플의 국내 점유율은 삼성전자와 LG전자에 비해 낮지만 충성도 높은 고객이 많아 실적 및 점유율 개선에 도움이 될 것"이라고 말했다.