이 기사는 2019년 04월 29일 16:24 thebell 에 표출된 기사입니다.

조원태 한진그룹 회장이 취임했지만 여전히 해결되지 않은 문제가 남았다. 고 조양호 전 한진그룹 회장(이하 조 전 회장)이 보유한 한진칼 등 주요 계열사 지분 상속이 아직 정리되지 않았다. 조원태 회장은 그룹 총수로서 경영권은 확보했지만, 최대주주로서 지배권은 아직 손에 넣지 못했다. KCGI와 경영권 분쟁이 진행되는 과정에 놓여 있는 만큼, 조 회장이 최대주주 지위를 확보하지 못할 경우 경영권도 힘을 잃을 수 있다는 우려가 나온다.

'권력 집중도' 측면에서 볼 때, 조 전 회장이 보유했던 지분 상속 문제는 현재 조원태 회장이 풀어야 할 가장 중요한 과제다. 조 전 회장은 경영권과 지배권을 둘 다 확보해 한진그룹 총수로서 '권력 집중도'를 온전히 누렸었다. 조 전 회장이 가졌던 경영권과 지배권은 상호보완 성격이 강했다. 지배권은 경영권을 더 확고히 행사할 수 있는 밑거름이었고, 경영권은 지배권을 더 공고히 할 수 있는 기반이 됐다.

하지만 선대와 비교해 현재 조원태 회장으로 향하는 '권력 집중도'는 그 기반이 약하다. 조 회장은 그룹 내 최고 경영권을 확보하며 총수 지위에 올랐지만, 여전히 최대주주로서 영향력을 행사하기에는 제약이 많다. 조 전 회장의 지분을 완전히 상속받지 못했을 뿐더러, 단일최대주주의 자리도 KCGI에 빼앗길 위기에 처했다. 향후 조 회장이 안정적으로 그룹을 이끌기 위해 상속 이슈가 중요한 이유가 여기에 있다.

<한진그룹 오너일가. (왼쪽부터) 이명희 전 일우재단 이사장, 조원태 한진그룹 회장, 조현아 전 대한항공 부사장, 조현민 전 대한항공 전무.>

◇'권력 집중도' 핵심, 한진칼 지분 상속…KCGI와 분쟁에도 영향

조 전 회장이 보유하던 지분 상속의 방향은 아직 윤곽이 나오지 않았다. 조 전 회장은 한진칼 지분 17.84%(우선주 2.4%), 대한항공 지분 0.01%(우선주 2.4%), ㈜한진 지분 6.87%, 정석기업 지분 20.64%를 각각 보유하고 있었다.

조 전 회장의 한진그룹 계열사 지분에 대한 법적 상속권리는 부인인 이명희 전 일우재단 이사장과 조원태 회장, 조현아 전 대항항공 부사장, 조현민 전 대한항공 전무 등 4명의 오너일가에게 있다. 하지만 현재 조 전 회장이 상속권과 관련한 유언을 남겼는지, 또는 상속권과 관련한 사전 약속이 있었는지 등은 알려지지 않았다.

현재 조원태 회장은 한진칼 지분 2.34%와 ㈜한진 지분 0.03%를 보유하고 있다. 이외 계열사 지분은 보유하지 않고 있다. 사실상 이 지분을 가지고 한진그룹 총수로 올라서는 데는 한계가 명확하다. 이런 가운데 조 회장이 그룹 총수로 취임한 점에 비춰보면 가족들 간 상속 이슈가 일부 교통정리가 된 것이란 분석이 제기된다.

한진그룹 관계자는 "그룹 회장으로 취임한다는 것 자체가 가족들의 동의가 없었다면 불가능 했을 것"이라며 "자세한 내용은 알수 없지만, 이미 일정정도 조양호 회장의 지분을 누가 어떻게 상속할지 등이 얘기가 됐기 때문에 조원태 사장이 회장으로 취임한 것 아니겠나"라고 말했다.


조원태 회장이 조 전 회장의 한진칼 지분 17.84%를 상속받으면 안정적인 그룹 지배권을 확보할 수 있다. 이외 계열사에 대한 지분을 상속받지 않는다 해도, 한진그룹 지주회사인 한진칼에 대한 최대주주 지위만 공고히 한다면 KCGI와의 분쟁에서도 우위를 점할 수 있다.

조 회장이 조 전 회장의 한진칼 지분을 모두 상속한다고 가정하면, 조 회장은 한진칼 지분 20.18%(우선주 2.4)를 보유한 개인최대주주로 올라설 수 있다. 이 경우 최근 한진칼 지분을 14.84%로 늘린 KCGI와의 격차도 5.34% 포인트로 벌릴 수 있다. 개인최대주주로서의 지배권과 그룹 총수로서 경영권을 양손에 쥐게 된다면 향후 KCGI와 경영권 분쟁에서도 조 회장이 우위를 점할 수 있게 된다.

◇가족간 지분 쪼갤까…상속 양상 따라 '조원태 경영권' 위협

하지만 이 전 이사장과 조 전 대한항공 부사장, 조 전 대한항공 전무가 상속권을 포기하지 않는다면, 조 회장이 확보할 수 있는 계열사 지분은 쪼개지게 된다. 민법 제1009조(법정상속분)에 따르면 부인 이 전 이사장의 상속분은 1.5이고, 나머지 자녀 세명의 상속분은 각각 1이다. 분수화 하면 총 상속 재산을 9등분 해서, 이 전 이사장이 9분의3을, 자녀 3명 각각 9분의2를 상속 받는다. 이외 조 전 회장의 개인 자산(부동산, 예금 등)도 오너일가 4명에게 같은 비율로 돌아가게 된다.

이 경우 조 회장의 상속분은 한진칼 지분 3.96%(우선주 0.54%), 대한항공 지분 0.003%(우선주 0.53%), 한진 지분 1.55%, 정석기업 지분4.59%이다. 기존 조 회장이 보유한 한진칼 등 지분과 합하면 조 회장은 상속 뒤 한진칼 지분 6.3%(우선주 0.54%), 대한항공 지분 0.003%(우선주 0.53%), 한진 지분 6.27%, 정석기업 지분 4.59%를 보유하게 된다.


한진칼 지분을 온전히 넘겨 받지 못 할 경우 조 회장의 경영활동도 위축될 가능성이 있다. 문제는 조 회장이 확보하는 한진칼 지분이 적으면 적을수록, 조 회장의 '권력 집중도'도 그 힘이 약해진다는 데 있다. 조 회장이 한진그룹 총수로서 힘을 발휘하기 위해서는 지배권·경영권이 함께 균형을 이뤄야 한다. 그 근간은 지주회사인 한진칼 지분의 확대다.

조 전 회장의 지분이 어머니와 형제들에게 분산됐다고 해도, 각각 지분을 연합해 KCGI에 대응할 가능성은 높다. 하지만 단일최대주주라는 상징성은 KCGI에 넘겨줘야 한다. 평소 가족 간 합의로 일가가 보유한 한진칼 등에 대한 지배권을 조 회장에게 위임할 경우 조 회장의 경영권 행사도 순탄할 것으로 전망된다. 하지만 가족 간 불협화음이나, 각 이슈에 대한 의견 불일치 등이 일어날 경우에는 조 회장의 경영권 행사도 위력이 약해질 가능성이 높다. 최대주주일가의 분산된 지배권은 반대로 KCGI에게는 기회가 될 수 있다.

한진그룹 관계자는 "아직 상속 등에 대해서는 최대주주 일가 및 조원태 회장 쪽에서도 공식적으로 공개한 내용은 없고, 회사 내부에서도 어떠한 움직임도 없다"고 말했다.