이 기사는 2019년 05월 10일 16:20 thebell 에 표출된 기사입니다.

빅이슈어 삼성물산이 좀처럼 공모채 시장에 모습을 드러내지 않고 있다. 2013년 수요예측 도입 이후 매년 공모채를 찍었지만 지난해부터 발길을 끊었다. 지난해 현금 상환 금액만 1조원에 달한다.

2000억원 회사채 만기가 한 달 앞으로 다가왔지만 차환 발행 검토 소식은 들리지 않고 있다. 현금으로 상환할 가능성이 크다는 게 시장의 관측이다. 삼성물산 내부적으로는 공모채 복귀를 계속해 검토하고 있는 만큼 올 하반기 발행을 재개할 것이란 전망도 나온다.

◇2년째 현금상환 이어가나

삼성물산이 다음달 16일 만기 예정인 2000억원 규모의 회사채를 현금으로 상환할 가능성이 커졌다. 만기일이 한 달 앞으로 다가왔지만 아직 시장성 조달 움직임이 없는 상황이다. 통상 차환 용도로 회사채를 발행할 경우 한 달 전에는 발행 규모나 주관사단에 대한 윤곽이 나온다.

IB관계자는 "회사측은 현재 시장 모니터링만 하고 있는 상황인 것으로 안다"며 "만기에 맞춰 발행을 하기 위해 지금쯤 얘기가 나와야 하지만 어떤 얘기도 나오질 않고 있어 이번에도 자체자금으로 상환할 가능성이 높다"고 설명했다.

삼성물산은 2013년 수요예측 도입 이후 매년 공모채 시장을 찾았다. 적게는 2000억원에서 많게는 5000억원까지 발행하는 빅이슈어다.

공모채 시장에 발길을 끊은 건 지난해부터다. 그러면서 현금으로 만기도래 회사채를 상환하기 시작했다. 지난해 만기가 도래한 회사채(공모, 사모)만 1조원 수준이다. 이를 모두 현금으로 상환한 셈이다.
풍부한 유동성 덕에 현금상환에 대한 부담도 크지 않다. 지난해말 기준 삼성물산의 현금을 포함한 현금성자산 규모는 2조9000억원이다. 전년 대비 900억원 가량 소폭 줄었든 수준이다. 이익잉여금은 오히려 더 늘었다. 6조9494억원으로 전년 대비 1조 넘게 늘었다. 현금창출력 지표인 EBITDA도 꾸준히 증가해 지난해말 기준 1조5670억원으로 역대 최대 수준을 기록했다.

◇하반기 공모채 복귀 가능성은

공모채 시장 모니터를 지속하고 있는 만큼 하반기께 시장성 조달에 나설 것이란 관측도 나온다. 2015년부터 3년 내내 하반기에 발행을 이어오기도 했다.

삼성물산은 다음달 2000억원에 이어 오는 11월 2100억원 규모의 회사채 만기를 앞두고 있다.

시장 관계자는 "꼭 만기에 맞춰 발행하지 않고 우선 기업어음(CP)으로 차환한 이후 시장 분위기에 따라 공모채 발행을 진행할 가능성도 있다"며 "상반기는 어렵고 하반기에나 발행할 것으로 전망된다"고 말했다.