태림의 '골판지 열풍', 올해도 계속된다 '포장·페이퍼' 두 계열사 호실적 지속…새 주인 세아상역 '미소'
박기수 기자공개 2019-11-18 10:54:56
이 기사는 2019년 11월 15일 13:17 thebell 에 표출된 기사입니다.
최근 새 주인을 찾은 태림포장그룹이 지난해 누렸던 황금기를 올해까지 이어가고 있다. 인수 주체인 세아상역 입장에서는 희소식이다.태림페이퍼와 태림포장은 각각 골판지 원지와 골판지 상자를 생산한다. 연결 기준 자산총계 규모는 올해 3분기 말 기준 태림포장이 5958억원, 태림페이퍼가 3271억원으로 태림포장이 더 크다.
지난해 양 사는 중국발 환경 규제로 반사이익을 얻으며 전례 없는 호황을 맞았다. 골판지의 원재료가 되는 폐지를 '블랙홀'처럼 빨아들이던 중국이 더 이상 폐지 수입을 하지 않기로 결정한 것이다. 순식간에 페지는 공급 과잉 상태가 됐고, 이를 원료로 쓰는 태림포장·페이퍼는 급진적인 수익성 개선을 이룰 수 있었다. 실제 2017년 킬로그램(kg)당 130원 수준이었던 폐지 가격은 지난해 4월 64원으로 급감했다. 현재는 약 66원 수준이다.
지난해보다는 공급 과잉 상태가 덜 하지만 여전히 태림포장그룹의 계열사들은 호실적을 거두고 있다. 올해 3분기 태림포장과 태림페이퍼의 연결 기준 누적 영업이익은 각각 232억원, 621억원이다. 영업이익률은 태림포장의 경우 5.4%, 태림페이퍼는 무려 19.1%를 기록 중이다. 원지를 생산해 폐지 가격 하락에 보다 직접적인 영향을 받는 태림페이퍼의 수익성이 태림포장보다 높게 기록되고 있다.
한편 지난달 태림포장의 최대주주인 사모펀드 IMM 프라이빗에쿼티(IMM PE)는 보유하고 있는 태림포장과 태림페이퍼·태림판지 지분 전량(100%)을 세아상역에 넘겼다. 인수금액은 약 6000억원 안팎으로 전해진다.
세아상역은 인수 후 높아질 재무 부담을 감수하고 태림포장 등을 과감히 인수했다. 골판지 호황이 이어져 작년이나 올해 같은 영업이익을 꾸준히 창출할 수만 있다면 세아상역의 인수는 성공작으로 여겨질 가능성이 크다.
다만 다른 시각에서 보면 이는 우려점으로도 비칠 수 있다. '중국'이라는 외부 요인 때문에 황금기를 맞았기 때문에 외부 상황의 변화에 따라 호황이 불황으로 바뀔 수도 있기 때문이다.
한 제지업계 관계자는 "최근 폐지 가격이 급락하자 환경부가 폐지 수입쿼터제 도입 등을 통해 가격이 다시 상승할 여지가 있다"라면서 "작년과 올해 같은 영업이익이 꾸준히 나온다면 세아상역 입장에서는 더할 나위 없겠지만, 외부 상황 변화에 따라 수익성이 다시 낮아질 수 있다는 점을 배제해서는 안 된다"고 분석했다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 전체기사
-
- '재무개선' AJ네트웍스, 조달비용 '확' 낮췄다
- '9년만에 엑시트' 한앤코, 한온시스템 거래구조 살펴보니
- 한국타이어앤테크놀로지, 한온시스템 인수한다
- [수술대 오른 커넥트웨이브]2대주주 지분매입 나선 MBK, 주식교환 카드 꺼냈다
- [이사회 모니터]이재용 에이비프로바이오 대표, 바이오·반도체 신사업 '드라이브'
- 와이투솔루션, 주인 바뀌어도 '신약' 중심엔 美 합작사 '룩사'
- 아이티센, 부산디지털자산거래소 본격 출범
- 아이에스시, AI·데이터센터 수주 증가에 '날개'
- [이사회 모니터]서정학 IBK증권 대표, ESG위원회도 참여 '영향력 확대'
- SW클라우드 '10주년' 폴라리스오피스, “초격차 밸류업”
박기수 기자의 다른 기사 보기
-
- [K-배터리 파이낸스 분석]SK온, 올해 '9조' 조달 필요…현금흐름 역추적해보니
- [Financial Index/디스플레이]LGD는 유형 자산, 삼성D는 현금 비중 포트폴리오
- [K-배터리 파이낸스 분석]SK온의 묘수, '현금 많은 자회사와 합병설'…엔무브 외 후보는
- [K-배터리 파이낸스 분석]솔브레인홀딩스, 미국 법인에 전폭적 지원
- [K-배터리 파이낸스 분석]동화일렉의 보물 '중국', 유럽·미국 확장 기반
- [K-배터리 파이낸스 분석]엔켐, 운전자본 '다이어트'…투자 재원 마련 묘수
- 'IFRS'라는 시스템
- 스마일게이트RPG, 기업가치 '7조' 추산…IPO 전망은
- 'K-GAAP과 IFRS 사이' 스마일게이트의 CB 스토리
- 스마일게이트, CB 전환권 만료 덕 순이익 '8512억'