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한화운용, 일임자산 '정체' 수수료 '급감' [자산운용사 경영분석]③일임수수료 615억→449억, 전체 계약고 66조

김슬기 기자공개 2019-03-15 08:18:07

이 기사는 2019년 03월 12일 10:45 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

지난해 한화자산운용의 투자일임 수수료가 급감했다. 몇 년간 한화운용은 모회사인 한화생명 덕에 꾸준히 투자일임 수수료가 증가하는 모습을 보였으나 계약고 감소와 시장상황 악화로 성과보수가 감소했다.

12일 한화운용 영업보고서에 따르면 한화운용의 2018년 말 투자일임 수수료는 449억원으로 집계됐다. 전년 벌어들인 615억원과 비교하면 27% 감소했다. 한화운용의 일임수수료는 최근 몇년간 성장하는 모습을 보였다. 2014년 206억원, 2014년 261억원, 2016년 392억원을 기록했다. 2017년에는 615억원을 기록 역대 최대치를 나타냈다.

한화운용 일임계약

꾸준히 확대되던 일임수수료가 축소된 이유는 투자일임 계약고 정체 때문이다. 2014~2015년 40조원대에 머무르던 일임계약고는 2016년 67조6739억원까지 확대됐다. 2017년에는 68조원대까지 일임계약고가 증가했으나 지난해에는 66조3927억원으로 축소됐다. 지난해 국내외 시장 상황이 좋지 않음에 따라 일임계약건수는 2건이 늘어난 226건으로 집계됐지만 계약금액은 줄었다.

몇년 전 한화운용의 일임계약고가 큰 폭으로 늘어난 것은 2016년 하반기 한화생명의 증권 운용사업부가 한화운용으로 이관되면서 20조원 가량의 주식·채권 자산이 넘어왔기 때문이었다. 2017년엔 한화생명의 대체투자사업본부 역시 이관됐다. 결국 최근 몇 년새 한화생명을 통해 받을 수 있는 일임자산은 한화운용이 대부분 흡수한 셈이다.

일임계약고가 2% 가량 줄어든 데 비해 일임수수료가 27%로 더 줄어든 것은 성과보수가 줄었기 때문으로 보인다. 한화운용 측은 2017년 일임보수가 껑충 뛴 데에는 성과보수 수취 영향이 컸던 것으로 밝힌 바 있다. 지난해 시장상황이 2017년과는 다른 양상을 보이면서 성과보수 수취도 어려웠던 것으로 관측된다.

한화운용 일임계약에 있어서 보험사 자금에 의존하는 비중은 상당히 높다. 지난해 말 기준 보험사 고유계정 자금은 46조9860억원, 보험사 변액보험 자금인 특별계정 자금은 15조2023억원으로 집계됐다. 보험 자금만 62조1883억원이었다. 전체 일임자금 내에서 보험자금이 차지하는 비중은 93.7%였다. 연기금(3조3256억원)공제회(7195억원), 은행(1593억원) 등의 자금도 일부 있었다.

한화운용 일임계약 현황

한화운용은 보험사 비중이 큰 만큼 보수적인 운용을 하고 있는 것으로 보인다. 운용자산 대부분이 채권 등의 채무증권에 투자하고 있다. 지난해 채무증권에 투자한 비중은 87%를 넘어섰다. 2017년 86%까지 채무증권 비중이 축소됐으나 지난해에 다시 증가했다. 주식 등 지분증권 비중은 7%에서 6%로 축소됐다. 다만 수익증권 비중은 6%로 전년대비 1% 가량 증가한 것으로 나타났다.
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