이 기사는 2017년 11월 14일 18:13 thebell 에 표출된 기사입니다.

한국투자증권이 발행어음 사업 개시 후 첫번째 투자 타깃을 회사채로 잡았다. 대출 등을 통한 모험자본에 대한 본격적 투자는 공략 대상 발굴과 기업 분석 등 사전 작업에 시간이 소요될 전망이다. 우선은 조달 수요가 많은 캐피탈 등 A급 이하 여신전문금융사가 될 가능성이 크다는 분석이 나온다.

14일 업계에 따르면 한국투자증권은 이달 발행어음으로 조달한 자금으로 회사채 투자에 주력할 계획이다. 금융 당국의 단기금융업무 행위준칙에 따르면 A 등급 이하의 회사채는 기업금융으로 인정을 받는다.

초대형 IB는 발행어음을 통해 조달한 자금으로 기업금융에 50% 이상을 투자해야 한다. 회사채뿐 아니라 △기업에 대한 대출 △발행시장에서 직접 취득한 주식 △유통시장에서 취득한 코넥스 주식 △간접투자기구에 출자 등이 기업금융으로 적시돼 있다.

한국투자증권이 사업 초기 회사채에 주력하는 건 어쩔 수 없는 선택이다. 리스크 수준이 고유동자산(현금 및 현금성자산, 국공채 등)에 이어 낮은 편일 뿐 아니라 회사채를 발행하려는 수요가 적지 않다.

기업 대출의 경우 기업신용공여 한도 규제가 부담이다. 국내 증권사는 현행 규정상 자기자본의 100%까지 신용공여를 할 수 있지만 개인신용공여(주식담보대출)까지 포함된 수치다. 주요 메이저 증권사는 이미 신용공여의 규모가 한도 수치에 다다랐다.

그래서 정기국회에서 초대형 IB의 기업신용공여 한도를 자기자본 100%에서 200%로 늘리는 자본시장법 개정안이 처리될 예정이었다. 하지만 은행권의 의견과 부딪히면서 정기국회 통과가 지연되고 있다.

사실 한국투자증권이 초대형 IB로 거듭나면서 경쟁력으로 꼽은 건 모험자본 투자였다. 한국투자금융그룹은 한국투자파트너스와 이큐파트너스 등 주요 계열사가 비상장사 네트워크와 투자 노하우를 보유하고 있다. 계열사 간 시너지가 예상되는 대목이다.

하지만 모험자본에 대한 투자는 일정 기간 탐색할 시간이 필요하다는 입장이다. 투자 계열사의 지원이 있더라도 결국 최종 판단을 내리는 건 한국투자증권이기 때문이다.

한국투자증권은 올해 말까지 발행어음을 1조 원 가량 찍어낼 예정이다. 올해 조달한 자금에서 5000억 원 이상을 기업여신과 회사채, 비상장주식 등 기업금융에 쏟아부어야 한다. 내년엔 발행어음으로 확보한 자금이 4조 원(누적 기준)에 이를 것으로 전망된다.

업계 관계자는 "한국투자증권은 일단 회사채에 중점을 두고 투자를 벌일 예정"이라고 말했다. 이어 "중장기적 투자 비중은 정해지지 않았다"며 "투자처의 사정과 시장 상황에 맞춰 능동적으로 대응할 방침"이라고 설명했다.