이 기사는 2023년 10월 19일 13시59분 thebell에 표출된 기사입니다

제너시스BBQ그룹이 11년만에 다시 상장 준비에 나설 것으로 전망된다. 성장성에 베팅하는 IPO 시장에서 이미 규모가 커질만큼 커진 내수 프랜차이즈 사업으로는 경쟁력을 입증할 수 없단 게 업계의 시각이다. 해외사업 비중을 높이고 신성장동력을 마련하는 게 관건이다.

윤홍근 회장이 이끌고 있는 제너시스BBQ그룹은 1995년에 설립된 외식프랜차이즈 전문기업이다. BBQ를 비롯해 닭요리 전문점 닭익는 마을, 치킨앤비어, 우쿠야, 와타미, 올떡 등 브랜드를 보유하고 있다. 주력 브랜드 BBQ가 그룹 전체 매출의 99%를 견인한다.

제너시스BBQ그룹이 상장에 성공한다면 프랜차이즈 2호 IPO의 주인공이 된다. 2012년 자회사였던 bhc로 IPO에 도전했으나 실패했다. 대신 2020년 경쟁사인 교촌F&B가 프랜차이즈 기업으로서는 최초로 직상장에 성공했다.

교촌F&B의 성공에 영향을 받아 한솥, 투썸플레이스, 처갓집양념치킨 등 많은 외식 기업들이 기업공개를 타진했지만 실패했다. 프랜차이즈 기업들이 번번이 증시 문턱을 넘지 못한 주요 원인으로는 사업의 불안정성과 제한된 성장성이 꼽힌다.

업계 관계자는 “프랜차이즈 기업들은 통상 가맹점수를 최대한 늘려 매출이 최대치에 도달했을 때 기업공개를 시도한다”며 “단일 브랜드로 과도한 출점은 기존 가맹점주들의 영업권을 약화시켜 한계가 있는 만큼 이후 성장성을 입증하는 게 중요하다”고 말했다.

실제 상장에 성공한 교촌F&B의 경우 당시 업계 1위 사업자임에도 불구하고 매장 수가 경쟁사 bhc나 BBQ보다 500개 가량 적은 점이 세일즈 포인트로 꼽혔다. 외식 사업 외 소스 제조·개발 전문 자회사를 보유한 것도 성장 전략에 긍정적으로 평가됐다.


공정거래위원회에 따르면 BBQ는 680개에 달하는 치킨 브랜드 중 수년째 매장 수 1위 자리를 지키고 있다. 2021년 기준 신규 개점 수도 442개로 가장 많았다. 하지만 매출 기준으로는 bhc, 교촌치킨에 이은 업계 3위다. 가맹점 수 증가와 비례해 실적도 매년 성장하고 있지만 가맹점당 평균 매출액이 경쟁사보다 뒤쳐진 결과다.

게다가 최근 몇 년 사이 매출 증가를 견인한 코로나19 특수가 사라진 것도 향후 실적에 영향을 줄 수 있다. 프랜차이즈 기업들은 팬데믹으로 인한 배달수요 증가로 호황을 누렸으나 사회적 거리두기가 끝나면서 실적이 꺾이고 있다는 게 업계 관계자들의 증언이다.

제너시스BBQ그룹은 최근 성과를 내고 있는 해외사업을 성장동력으로 내세울 것으로 전망된다. 2003년 국내 치킨 프랜차이즈 중 처음으로 해외에 진출한 제너시스BBQ는 미국, 캐나다, 독일, 대만, 일본, 필리핀, 코스타리카 등 세계 57개국에서 700여개 매장을 운영하고 있다.

특히 미국에서 성장세가 가파르다. 코로나19 팬데믹 기간 국내에서의 배달·포장 노하우를 현지에 적용해 랩앤고(Grab&Go) 매장 등을 선보인 것이 주효했다. 미국법인의 매출액(POS 기준)은 2019년 2800만 달러에서 2020년 3300만 달러, 2021년 7300만 달러로 급증했다.

그 결과 해외법인을 총괄하는 자회사 제너시스BBQ글로벌은 2021년 처음으로 흑자전환에 성공했다. 2022년 매출액과 당기손이익은 각각 172억원, 16억원이다. BBQ의 국내 매출과 비교하면 5%에도 못 미치는 정도로 성장성 입증을 위해서는 해외매출 비중을 더 늘려야 한다는 지적이다.

치킨 외 신사업 모색에도 열중하고 있다. 최근 펫사업 관련 상표를 출원하고 자체 식품과학 연구소를 활용해 펫푸드를 개발 중이다. 프랜차이즈 기업 인수도 검토했던 것으로 알려졌다.