이 기사는 2017년 06월 02일 15:05 thebell 에 표출된 기사입니다.

펀드매니저가 낸 수익에 연동해 보수가 책정되는 '성과보수 공모펀드'가 지난 1일부터 출시됐다. 그간 펀드 수익률에 상관없이 운용보수를 가져가던 기존의 관행에서 벗어나 펀드의 성과에 따라 보수체계가 변경된다.

펀드를 만들어서 공급하는 운용사들은 제도의 취지에는 공감하지만 성과보수 공모펀드가 시장에서 자리 잡기까지는 시일이 걸릴 것으로 전망했다. 운용사에서 상품을 만들어도 성과보수를 측정할만한 시스템을 갖출 수 있는 판매채널이 제한돼 있기 때문이다. 펀드 규모를 키우기 쉽지 않다. 우선 기존 펀드를 잘 운용해 외형을 확장하는 게 유리하다는 입장이다.

2일 금융투자업계에 따르면 전일 성과보수 공모펀드를 내놓은 삼성·미래에셋·신한BNP파리바·트러스톤자산운용 등을 제외하면 추가로 펀드를 선보인 운용사가 거의 없는 것으로 나타났다. KB자산운용은 오는 5일에 성과보수 공모펀드를 내놓을 예정이다.

대형사에 속하는 한국투자신탁운용과 한화자산운용은 신중하게 논의를 거친 뒤 성과보수 공모펀드를 출시할 계획이다.

한국투자신탁운용 관계자는 "성과보수 공모펀드를 출시할 예정이지만 구체적인 논의가 시작되지 않았다"며 "현재 소규모펀드 비율 규정 등으로 신규펀드를 론칭이 불가능하기 때문에 원래 운용하던 펀드의 자(子)펀드 형태로 낼 가능성이 크다"고 설명했다.

한화자산운용 관계자 역시 "성과보수 체계 자체는 펀드 투자자와 운용사가 서로 윈윈(Win-win)하겠다는 좋은 취지로 만들어 지기 때문에 성과보수 공모펀드를 출시하게 될 것 같다"면서도 "아직 성과보수 공모펀드 출시에 관한 구체적인 계획이 나오지 않았다"고 밝혔다.

운용사 관계자 대부분은 "성과보수 공모펀드의 출시로 투자자의 선택권이 늘어난 것은 긍정적"이라면서도 "운용사가 성과보수 공모펀드를 출시해야 할 유인이 떨어진다"고 입을 모았다.

운용사들이 성과보수 공모펀드 출시에 신중한 이유로는 수익성 악화를 꼽을 수 있다. 이번에 나온 성과보수형 공모펀드의 경우 기본 운용보수 0.07~0.20% 수준으로 기존 주식형 펀드의 운용보수인 0.547%에 비해 절반 이하 수준이다. 또 절대수익 3~4% 이상 수익을 낼 경우 초과수익에 대한 성과보수를 10~20% 수준으로 책정했다.

A자산운용사 관계자는 "운용사가 수익을 잘 내면 더 많이 돈을 벌 수 있다고 하지만 영리한 투자자라면 성과보수 기준이 되는 수익률이 되기 전에 환매할 것"이라며 "결과적으로는 운용사의 수익성을 악화시키는 등 굳이 활발하게 출시할 유인이 크지 않다"고 말했다.

현재 금융당국이 하고 있는 소규모 펀드 정리 이슈와도 배치된다는 주장도 나왔다. B자산운용사 관계자는 "해당 제도가 잘 정착이 되기 위해서는 결국 판매사가 각각 투자자의 펀드 투자시점, 추가 납입시점 등을 다 고려해 성과 측정을 하는 시스템을 도입해야 한다"며 "시중은행 중에서도 KB국민은행이나 신한은행 정도만 시스템을 갖춘 상황에서는 펀드를 출시해도 규모가 커지는 데에는 한계가 있다"고 지적했다.

또 지난달 개정된 '자본시장법 시행령 및 금융투자업 규정'에 따르면 앞으로 1년간 신규 공모펀드를 출시할 때 성과연계형으로 보수를 출시하지 않을 경우 자산운용사가 최소 2억 원 이상 고유자금을 투자해야 한다. 이 때문에 중소형사의 경우 부담으로 작용할 수 있다는 평이다.

C자산운용사의 관계자는 "대형사의 경우 고유자금 투자가 어렵지 않지만 여유자금이 많지 않은 중소형사는 시딩(Seeding)이 어렵다"며 "아예 신규 펀드 설정보다는 기존에 있던 펀드를 키우는 쪽을 선택할 것"이라고 했다