이 기사는 2019년 10월 25일 17시42분 thebell에 표출된 기사입니다

신한생명의 올 3분기 전체 연납화보험료(APE) 중 보장성보험이 차지하는 비중이 역대 최대인 98%를 기록했다. 신한생명은 새 보험국제회계기준(IFRS17) 아래에서 재무건전성 강화를 위해 보장성보험 비중을 늘려 왔다. 반면 저축성보험을 줄이면서 총 보험료수입은 감소했다.

25일 보험업계에 따르면 신한생명의 올 3분기 보장성 APE는 전체 APE(1002억원)의 98%에 달하는 982억원이다. 전년동기에 비해 100억원 순증했다. APE는 월납·분기납·일시납 등 모든 납입의 보험료를 연간 기준 환산한 지표로, 보험사 영업의 대표적 성장성 지표다.

신한생명의 IFRS17 도입이 확정된 후 상품 포트폴리오를 완전히 보장성 중심으로 탈바꿈했다. IFRS17의 기준과 도입 시기 등이 모호했던 2014년만 해도 신한생명의 신계약 가입금액 기준 보장성보험이 차지하는 비중은 높지 않았다. 신한생명의 2014년 3분기 누적 기준 보장성보험 APE는 전체 APE 의 41.8%에 불과했다. 2015년엔 보장성 APE 비중은 오히려 33.5%로 줄어들기도 했다.

이 추세는 2016년부터 급변했다. 당시 금융·감독당국이 제도 개선 등을 거쳐 IFRS17 도입 시기와 관련 규제의 윤곽을 잡았기 때문이다. 2016년 3분기 누적 기준 신한생명의 신계약 가운데 보장성보험 비중은 66%였으며, 이듬해 같은 기간에 86.1%로 뛰었다.

신한생명은 IFRS17 아래에선 저축성보험으로 인한 보험료수입 증가는 건강하지 못한 성장이자 착시만 불러일으킨다고 봤다. 이는 IFRS17에선 저축성보험을 보유할수록 자산이 아닌 부채만 늘기 때문이다. 또 금리가 계속 하락하면 위험보장에 따른 사차익(예정사망율 대비 실제 사망율에 따른 이익)은 거의 없고 이율은 높은 저축성보험을 판매고를 늘리다가 이차역마진을 불러올 우려도 크다.

신한생명은 이 기간 보장성보험을 늘리는 한편 극단적인 저축성보험 다이어트를 지속해 왔다. 저축성보험은 보장성보험보다 가입유치가 쉽고 수입보험료 규모가 커 포기하기 쉽지 않은 보험종목이다.

신한생명이 보장성보험으로 상품 포트폴리오를 바꾼 2016년 이후 총 보험료수입은 감소세로 들어섰다. 2019년 3분기 누적 기준 총 보험료 수입은 1조640억원으로 2018년 3분기(1조1362억원) 대비 722억원(6%) 가량 줄었다.


신한생명의 올 3분기 누적 당기순익은 1098억원을 기록했다. 전년 동기(1292억원) 대비 15% 감소한 수치다. 보험영업에선 보장성 중심 체질 개선 성과가 나타났지만 운용자산이익률이 전년 동기 대비 20bp 하락했기 때문이다.