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'최대 실적' 현대차증권, IB 쌩쌩…리스크 관리까지 [하우스 분석]순익 2년째 사상 최대…국내 PF 우발채무 선제 관리

양정우 기자공개 2020-02-06 13:15:15

이 기사는 2020년 02월 04일 15:56 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

현대차증권이 IB 사업의 쾌조에 힘입어 2년 연속으로 사상 최대 실적을 거뒀다. IB 부문에선 순영업수익이 매년 1000억원 대를 넘어서는 성과를 내고 있다. 국내 주거형 프로젝트파이낸싱(PF)의 포화 상태가 예고되자 발 빠르게 상업용 부동산과 해외 인프라 PF를 공략한 덕분이다.

역대급 실적을 거두면서도 리스크 관리 측면에서 소기의 성과를 얻었다. 과거 100%에 근접하던 우발채무 비율을 지난해 말 69% 수준으로 끌어내렸다. 국내 부동산 PF 시장의 불확실성이 확대되자 선제적 대응에 나서고 있다.

◇순이익 급증, 신기록 경신 릴레이…IB 부문 효자 노릇 '최대 기여'

현대차증권은 지난해 연결기준 영업이익과 당기순이익으로 각각 984억원, 718억원을 달성했다. 전년과 비교해 각각 44.5%, 42.1% 껑충 뛴 수치다. 매출액(영업수익)은 전년(6190억원)보다 15.7% 늘어난 7162억원으로 집계됐다.

특히 연간 당기순이익은 창사 이래 최고치를 갱신했다. 2018년에도 역대 최대 실적을 달성한 데 이어 다시 한번 신기록을 경신했다. 중국국저에너지화공집단(CERCG) 자산담보부기업어음(ABCP) 사태 탓에 매입분 일부를 손실 처리하는 와중에도 매년 실적 잔치를 벌인 셈이다.

무엇보다 IB 파트의 성과가 두드러졌다. 지난해 IB 부문은 약 1000억원의 순영업수익을 기록했다. 2018년(약 1015억원)에 이어 2년 연속으로 1000억원 대를 돌파했다. 2016년과 2017년엔 각각 544억원, 665억원에 불과했다.

국내 주거형 PF의 공급 부족 우려가 근래 들어 현실화 단계에 들어섰다. 하지만 현대차증권은 그 빈자리를 국내 수익형 PF와 해외 인프라 PF로 메우는 데 성공했다. 지난해 780억원 규모의 천안 펜타포트 개발 PF를 성사시킨 데 이어 전문 체육시설인 동탄 스포츠파크 PF도 수행했다. 모두 알짜 딜로 평가받고 있다.

해외 대체투자 영역도 수익 증대에 효자 노릇을 했다. 독일 풍력발전과 영국 태양광 투자펀드, 스웨덴 풍력발전 투자 등 주로 신재생에너지 분야에 초점을 맞췄다.


◇PI 부문 고속 성장 '호실적 한 축'…리스크 관리 초점, 소기 성과

자기자본투자(PI) 부문도 최대 실적 릴레이의 한 축을 이루고 있다. 지난해 약 669억원의 순영업수익을 기록하면서 IB 부문에 이어 든든한 수익원으로 자리를 잡았다. 전년과 비교해 51.4% 급증한 수치다.

신한알파리츠 투자 건이 최대 성과로 꼽힌다. 지난해 누적수익률이 49.27%(배당수익 포함)에 달하고 있다. 지난해 1~3분기 실적 견인에 큰 힘을 보탰다. 아직 '리츠 붐'을 이끈 롯데리츠가 등장하기 전이었지만 안정적 고배당 상품의 수요를 예측해 투자에 나선 덕분이다. PI 부문은 주식과 회사채 등 전통 자산뿐만 아니라 리츠 등 각종 상품으로 타깃의 범위를 넓혀가고 있다.

이런 호실적은 현대차증권이 리스크 관리를 깐깐하게 재정비하면서 거둔 성과다. 지난해 말 현대차증권의 우발채무 비율은 69.2%로 집계됐다. 2016년 말 97.7%에서 큰 폭으로 떨어진 수치다. 이제 우발채무 리스크가 증권업계 평균(지난해 상반기 말 기준 75.4%)을 밑돌고 있다.

최근 국내 부동산 PF 시장은 적색등 일색이다. 증권사의 부동산 PF가 포화 상태에 놓였다는 신호가 이어진다. 지난해 상반기 말 기준 증권사의 부동산 PF 채무보증은 26조2000억원(2013년 말 10조6000억원)에 달하고 있다. 과거 저축은행의 PF 대출 사태가 터졌듯이 부동산 PF는 대외 변수에 따라 자칫 대형 부실로 되돌아올 수 있다. 현대차증권이 선제적으로 리스크 관리의 고삐를 죄고 있는 이유다.
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