이 기사는 2025년 04월 25일 11시10분 THE CFO에 표출된 기사입니다

포스코그룹이 대규모 투자를 지속하고 있다. 영업활동 현금흐름(NCF)보다 많은 자금을 CAPEX(자본적 지출)에 투입했다. NCF 개선을 주도한 곳은 포스코퓨처엠이다. 2년 연속 NCF 순유출(-)을 기록했던 포스코퓨처엠은 2024년 순유입(+)으로 돌아섰다.

미래를 위한 투자에 집중하면서 그룹의 여윳돈인 잉여현금흐름(FCF) 유출 폭도 확대됐다. 벌어들이는 돈보다 더 큰 규모의 투자를 이어가는 전략을 택했다.

◇'투자 지속', 번 돈보다 더 투자한 포스코그룹

THE CFO는 12월 결산 연결 기준 포스코그룹 상장사의 2023년과 2024년 말 영업활동·잉여 현금흐름과 CAPEX(자본적 지출)을 살펴봤다. △POSCO홀딩스 △포스코인터내셔널 △포스코퓨처엠 △포스코DX △포스코스틸리온 △포스코엠텍 등 총 6곳이다.

포스코그룹의 2024년 합산 NCF는 전년 대비 개선됐다. 2023년 6조8931억원을 기록했던 NCF는 1년 만에 8조3386억원을 기록했다.


그룹 전반적인 NCF 개선에 기여한 계열사는 포스코퓨처엠이다. 포스코퓨처엠 NCF는 2022년과 2023년 2년 연속 순유출(-)을 기록했지만 2024년 들어 순유입(+)으로 전환됐다. 2023년 -4448억원이던 NCF는 2024년 6708억원을 기록했다.

이어 포스코DX의 NCF가 급증했다. 2023년 218억원에 그쳤던 포스코DX NCF는 2024년 978억원으로 네 배 이상 증가했다. 다음으로 POSCO홀딩스 NCF가 8.21%로 소폭 증가했다.

벌어들이는 현금이 늘어난 만큼 포스코그룹은 투자 규모도 늘렸다. 2차전지와 에너지 소재 사업 등 미래 성장 동력을 위한 설비투자가 이뤄졌다. CAPEX 규모는 9조3579억원에서 11조3678억원으로 증가했다.


다만 이는 포스코그룹의 NCF를 넘어서는 규모다. 포스코그룹이 번 돈보다 더 많은 금액이 투자로 나갔다는 의미다.

CAPEX 증가 규모가 가장 컸던 곳은 포스코인터내셔널이다. 포스코인터내셔널 CAPEX는 2023년 7282억원에서 2024년 1조1171억원으로 53.47% 증가했다.

다음으로는 포스코퓨처엠(50.67%), POSCO홀딩스(12.94%) 순이다. 이들 세 곳 계열사는 CAPEX 확대를 위해 순차입금이 늘어난 계열사로 이름을 올렸다. 반면 순현금 상태를 유지했던 포스코DX(-8.92%)·포스코스틸리온(-3.70%)·포스코엠텍(-61.11%)의 CAPEX 규모는 감소했다.

◇포스코인터·엠텍 'FCF' 순유출 전환

결과적으로 포스코그룹은 여윳돈을 나타내는 잉여현금흐름(FCF) 순유출(-)을 이어갔다. 2023년 순유출(-) 3조4265억원이던 FCF는 2024년 4조985억원으로 유출 폭이 확대됐다.

특히 CAPEX 투자 규모가 가장 많이 증가한 포스코인터내셔널 FCF는 순유입(+)에서 순유출(-)로 돌아섰다. 포스코인터내셔널 FCF는 2080억원에서 -4169억원을 기록했다. 이어 포스코엠텍 FCF는 2024년 순유출(-) 120억원이었다.


반면 순유입(+)으로 돌아선 계열사도 있다. 포스코DX는 2024년 FCF 682억원을 기록하면서 현금을 쌓았다. 이어 포스코퓨처엠 FCF는 23.18% 개선됐다.