이 기사는 2018년 03월 09일 17:28 thebell 에 표출된 기사입니다.

ING생명이 연내 본격적인 매각 길에 오를 전망이다. 앞서 중국계 자본과 막판 계약이 불발된 만큼 이번에는 국내에서 복수의 진성 매수자를 찾는데 집중할 것으로 보인다.

9일 관련업계에 따르면 MBK파트너스는 ING생명을 연내 매각하겠다는 방침을 세운 것으로 전해진다. 제한적으로 인수 후보를 초청하는 형식으로, 현재 국내 금융지주사를 비롯해 일부 외국계 후보가 실사팀을 꾸려 관련 내용을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 한차례 매각 시도 경험이 있고 매물이 상장사라는 점에서 공개경쟁입찰보다는 제한적 경쟁입찰 형태를 선택한 것으로 풀이된다.

특히 국내 금융지주들이 잠재적 인수 후보로 거론되고 있다. 신한금융지주를 비롯해 KB금융지주 등이 실제로 ING생명을 스터디 중인 상황이다.

IB업계 관계자는 "당초 높은 가격을 이유로 한 발 물러난 듯한 인상을 풍겼던 금융지주사들의 움직임이 달라졌다는 평가"라며 "국내에서 진성 매수자 두 곳만 확보해도 가격 경쟁이 가능하다"고 설명했다.

일각에서는 금융지주사들을 타깃해 매각의 선작업이 이루어지고 있다는 관측도 제기된다. ING생명은 자본적정성도 우수한데다 새로운 회계제도(IFRS17)도입에도 건전성 지표가 훼손될 가능성이 낮은 보험사다. 조직면에서 외형을 갖춘 생보사를 보유한 금융지주사들이 시너지를 낼 수 있는 대목이다.

앞선 관계자는 "MBK파트너스 역시 그간 배당과 IPO로 인수 비용 대부분을 회수한데다 향후 고배당의 찬스도 남아있어 가격에 대한 부담이 크지 않다"며 "잡음 없이 성공적으로 딜을 마무리 짓고 싶어할 것"이라고 설명했다.

실제 지난 2016년 진행된 매각 시도에서 중국계 자본이 주로 거론됐던 모습과는 사뭇 달라졌다. 당시 매각설이 구체화되던 초기부터 중국 최대 보험사인 '차이나라이프(中國人壽保險)'가 꾸준히 이름을 올렸고 이후 역시 홍콩계 사모펀드인 JD캐피탈과 중국 태평생명, 푸싱그룹이 숏리스트(적격 예비후보)에 이름을 올렸다. 당시 거래의 화두는 4조원을 육박하는 매각가였다.

앞선 관계자는 "3조원 후반대로 치솟은 당시 ING생명의 매각가를 감안할 때 중국계 자본이 유력했던 것은 사실"이라며 "그러나 사드(THAAD, 고고도미사일방어) 배치로 인해 한·중 관계가 악화되어 딜에 영향을 미쳤고 계약 직전에 결국 성사되지 못했다"고 설명했다. 다만 당시 MBK파트너스는 사드배치가 악영향을 미쳤다는 일각의 우려를 일축한 바 있다.

특히 동양생명과 ABL생명(옛 알리안츠생명)을 인수한 중국 안방보험그룹(이하 안방보험) 학습효과도 분위기를 반전시킨 요인으로 지목된다. 안방보험은 두 보험사를 인수한 이후 초기 국내 투자 속도를 올렸다. 그러나 최근 중국 당국이 해외 자본 유출을 불허한데다 자산 매각까지 압박하고 있어 불안감이 가중되는 상황이다.

보험업계 고위 관계자는 "안방보험 인수 이후 대주주 적격성을 둘러싼 잡음이 끊이지 않았다"며 "중국계 기업의 경우 외부에서 접근 가능한 공개 정보가 매우 제한적이고 중국 당국의 입김이 강하게 작용한다는 점이 불확실성이 크다"고 설명했다.

이어 "최근 중국 당국 입장을 고려하면 중국 자본이 해외에서 쉽게 빅딜에 나서긴 어려울 수 있다"고 덧붙였다.